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Introduction débutants

Options

Une option donne le droit (ou l’obligation) d’acheter ou de vendre une valeur sous-jacente (par ex. une action) à un prix déterminé à l’avance. Il existe deux sortes d’options, l’option call et l’option put. L’option put qui est ainsi achetée donne le droit d’acheter l’action, cependant que l’option put achetée donne le droit de vendre l’action. Lorsque vous émettez une option call, vous avez donc une obligation de fournir celle-ci, et vous avez une obligation d’achat lorsque vous émettez une option put. Les options se distinguent par quelques caractéristiques essentielles :

  • Durée : une option est toujours assortie d’une durée. Son échéance est appelée expiration. Il s’agit quasi toujours du troisième vendredi du mois au cours duquel l’option arrive à échéance. Les options se négocient avec différentes dates d’expiration. Le jour même de celle-ci, il est encore possible de négocier jusqu’à 16h00 (options sur indices) ou 17h30 (options sur actions). Plus la durée est longue, plus élevé sera le prix de l’option.
  • Valeur sous-jacente : le prix d’une option est notamment déterminé par le cours de la valeur sous-jacente (également appelé ‘le sous-jacent’). Les sous-jacents peuvent être des actions ou des obligations d’État, mais aussi des indices ou le dollar, par exemple. Un contrat d’option concerne 100 actions. Un contrat d’option sur l’indice AEX concerne 100 fois l’indice.
  • Droits et obligations : lorsque vous achetez une option, vous avez par définition un droit. Si vous vendez (émettez) une option, vous vous engagez à respecter une obligation.
  • Prix d’exercice : c’est le prix auquel se rapporte l’option.
  • Dividende : lorsque vous possédez une option, vous n’avez pas droit à un dividende.

La cotation des options se décline en quatre parties. Si nous observons par exemple Aegon, nous voyons que l’option ‘AGN C déc. 2019 € 7’ se compose de 4 parties, à savoir : 

  1. Le sous-jacent, dans ce cas l’action Aegon
  2. Le type d’option, call ou put, dans le cas présent le C indique un call
  3. La date d’expiration, dans le présent cas décembre 2019
  4. Le prix d’exercice, à savoir ici € 7

Quand utiliser une option call ou put ?

Option call

Vous achetez une option call lorsque vous pensez que le sous-jacent va grimper. Si tel est bien le cas, la valeur de l’option call va elle aussi connaître une hausse. Dans l’exemple Aegon, on peut tirer la conclusion que le droit d’acheter des actions Aegon pour € 7 est uniquement intéressant si le cours est supérieur à € 7.

Le graphique ci-dessous représente le gain ou la perte à la date d’expiration de l’option call Aegon € 7. Au moment de l’achat, l’option call coûtait € 1. Vous pouvez voir qu’à la date d’expiration, un cours de € 10 a pour effet une valeur d’option de € 3. Si l’action est cotée sous les € 7 à l’expiration, le call avec prix d’exercice à € 7 n’a aucune valeur. Étant donné que l’achat de l’option vous a coûté € 1, votre break-even se situe à 8 (soit le prix d’exercice de € 7 et la prime d’option de € 1). 

Exemple : émettre une option call 

Imaginons que vous possédiez 100 actions Aegon. Vous pouvez donc vous aussi vendre cette option call AGN C déc. 2019 € 7. C’est ce qu’on appelle émettre une option. Vous vous engagez dans ce cadre à vendre ces actions en décembre 2019 au prix de € 7. Si cette option call vous rapporte € 1, vous recevrez € 100 pour cette obligation, ce qui représentera un beau rendement sur vos actions. Le risque d’émettre une option call, c’est que vous ne receviez pas plus de € 7 si le cours de l’action Aegon en 2019 est coté bien au-dessus des € 7.

Facteurs déterminant le prix dans le cas des options

Six facteurs déterminent le prix d’une option :

  1. Cours du sous-jacent
  2. Prix d’exercice de l’option
  3. Durée
  4. Volatilité du sous-jacent
  5. Dividende du sous-jacent
  6. Intérêt

Option put

L’option put vous donne le droit de vendre le sous-jacent à un prix préalablement déterminé. C’est pourquoi on qualifie parfois une option put d’assurance pour vos actions. Une autre raison motivant à acheter une option put est de vouloir profiter d’une baisse du cours d’un sous-jacent.

Protection de vos actions

Imaginons : vous possédez des actions ING et vous souhaitez les protéger contre une perte de valeur. Vous souhaitez le faire à un niveau de € 12. Vous achetez donc une option put avec un prix d’exercice de €12. Vous avez de ce fait obtenu le droit de vendre vos actions ING pour € 12 tout au long de la durée de l’option. Vous n’exercerez ce droit que dans le cas où l’action est cotée sous les € 12 à la date d’échéance. Si ING  cote au-dessus des € 12, vous serez bien mieux inspiré de vendre vos actions en bourse. Grâce au put, vous limitez donc vos pertes si le sous-jacent venait à baisse. Dans ce cas, votre perte maximale équivaut au cours de l’action – le prix d’exercice de l’option moins la prime d’option payée.

Profiter d’une baisse des cours 

Si vous entendez profiter d’une baisse des cours, une option put est la solution toute indiquée. En effet, la valeur d’une option put augmente lorsque le sous-jacent baisse. La perte maximale lors de l’achat d’une option put est la prime payée pour cette option.

Le graphique ci-dessous affiche le gain ou la perte à la date d’expiration de l’option put ING 12. Au moment de l’achat, l’option put coûtait € 1. Plus le cours d’ING sera faible à la date d’expiration, plus la valeur du put sera élevée. Vous pouvez également voir que la perte maximale est la prime payée pour l’option, à savoir € 1 dans ce cas-ci. Étant donné que l’achat de l’option vous a coûté € 1, votre break-even se situe à 11 (soit le prix d’exercice de € 12 moins la prime d’option de € 1). 

Les options chez Binck 

Vous pouvez négocier plusieurs séries d’options chez Binck, sur les bourses de Bruxelles, Amsterdam, Paris, mais aussi les États-Unis et l’Eurex. Vous avez indiqué à l’ouverture de votre compte que vous ne souhaitiez pas encore négocier des options ? Vous pouvez aisément modifier ce paramètre en signant le contrat ‘Options et Futures’ et en le renvoyant à Binck, Italiëlei 124 boîte 101, 2000 Anvers. Nous veillerons à ce que vous puissiez négocier des options dans les plus brefs délais.

Vous pouvez aussi signer ce document par voie digitale. Ce tutoriel vous explique comment faire. 

Le trading d’options n’est pas sans risque. Vous pouvez perdre (dans certains cas même plus que) votre apport. Lorsque vous achetez une option call ou put, la perte maximale se limite à la prime payée et aux frais de transaction. Mais lorsque vous émettez une option call ou put, vous courez un grand risque financier, étant donné que vous pouvez perdre davantage que votre apport. Il est donc essentiel de bien comprendre et maîtriser ces risques avant d’investir dans des options.

Pour plus d’éclaircissements sur la fiscalité, les caractéristiques, risques et coûts relatifs au produit d’investissement que sont les options, nous vous renvoyons volontiers à la brochure informative ‘Options’.  

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